华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告(gào)的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（B正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗ill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资(zī)部门持(chí)有的少(shǎo)数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的(de)各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护(hù)车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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