今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政(忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二次(cì)世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为(wèi)了(le)国(guó)会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院多数(shù)，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演(yǎn)。

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