编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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