AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物jī)极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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