财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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