今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别>

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在(zài)人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的(de)仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取(qǔ)得(dé)了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去(qù)年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营(yíng)收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐(zhú)步逢低(dī)增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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