5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xú平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字n)已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然(r平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字án)累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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