作(zuò)者(zhě):于博(bó) 蒋佳榛
事件描述
2023年5月11日,国家统计局公布(bù)了(le)4月份的通胀数据:4月份(fèn)居民消费价格同比(bǐ)上涨0.1%,环(huán)比下降0.1%,工业生(shēng)产者出厂价格(gé)同比下降(jiàng)3.6%,环比下降0.5%。
核心观(guān)点
1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄,同比涨幅回落至0.1%;两斤大概有多重参照物,2斤有多重?其中,鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续(xù)降(jiàng),出行价格上涨。
2、4月PPI环比下降0.5%,同(tóng)比降幅扩大至(zhì)-3.6%;其中,分项价格跌多涨少(shǎo),黑金价(jià)格(gé)走弱。
3、4月CPI同比离转负仅一步之遥(yáo),是否到了(le)需要担心通缩的时候(hòu)?我们认为(wèi)“通缩论”言过其实:一方面,今年初以(yǐ)来核心(xīn)CPI有所反(fǎn)弹,意味着通缩压力正逐步缓(huǎn)解(jiě);另一(yī)方面,4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升,也指向(xiàng)当前(qián)经济仍在温(wēn)和修复。下半年随(suí)着(zhe)生(shēng)猪价格筑底回升、消(xiāo)费(fèi)需求逐步回暖,物价水(shuǐ)平(píng)有望回归正常水平,通缩和通胀均不(bù)构成当前主(zhǔ)要矛盾。
目(mù)录
1、食品拉低通胀,核(hé)心通胀持平
2、菜、肉价(jià)格续降,出行价格上(shàng)涨
3、PPI环比走(zǒu)弱(ruò两斤大概有多重参照物,2斤有多重?),同比(bǐ)降幅扩大
4、价格(gé)跌(diē)多涨少,黑金价格走弱
5、通缩言过(guò)其实(shí),关注核心通(tōng)胀
以(yǐ)下是正(zhèng)文
食品拉低通胀,核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)持平
4月CPI环比下(xià)降(jiàng)0.1%,降(jiàng)幅较上月收窄0.2个(gè)pct,同(tóng)比回落0.6个pct至0.1%,其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看,食品项仍是主(zhǔ)要拖累(lèi),4月食(shí)品价格环比下降1%、非食(shí)品价格则环比(bǐ)小幅(fú)上涨(zhǎng)0.1%。剔除食(shí)品和能源后,4月核心CPI环(huán)比回(huí)升0.1个(gè)百分(fēn)点至0.1%、同比持平至0.7%。
菜、肉价格续降,出行价格上涨
食品(pǐn)方面,菜(cài)、肉价格(gé)续降(jiàng),仍是主要拖累。受受生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季(jì)影响(xiǎng),猪肉价格环比续降3.8%,但降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.4个pct;鲜菜、鲜果大(dà)量上市(shì),带(dài)动价格分别环比下降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面,小长假出行需求带动旅游价格(gé)环(huán)比上涨4.6%,受(shòu)车企(qǐ)降价促销以及国内油价(jià)下降影响,交通工具及交(jiāo)通(tōng)工具用燃料价格环比分别(bié)下降0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比降幅扩大
受(shòu)国内外(wài)市场需求表现偏(piān)弱及国际大宗商品价(jià)格波动影响,4月PPI环比下降0.5%,同时(shí)受(shòu)上年同期高基数的影响,同比降幅(fú)扩(kuò)大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新(xīn)涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6%、0.3%。
价格跌多涨少,黑(hēi)金价格走弱
分行业看,国(guó)际原油价(jià)格波(bō)动带动国内油煤(méi)加工、化学原料及制品相关(guān)行业(yè)价格环比分别下降2.3%、1.1%;受国内(nèi)需求(qiú)表(biǎo)现不及预期(qī)影(yǐng)响,黑(hēi)金采选及冶炼(liàn)、有色采(cǎi)选相关(guān)行业价格结束自去年(nián)底以来(lái)的强势表(biǎo)现(xiàn),环比(bǐ)分别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采(cǎi)选在产能继持续释放、供给相对充(chōng)足的(de)影响下(xià),价格环比续降4%。
通缩言过其实(shí),关注(zhù)核(hé)心通(tōng)胀
4月CPI同比(bǐ)降至0.1%的历史(shǐ)较低水(shuǐ)平,离(lí)转负仅一步之(zhī)遥,是否(fǒu)到了需要担心(xīn)通缩的(de)时(shí)候?我们认为(wèi),应当理性看待(dài)物价(jià)数据,“通缩论(lùn)”言过其(qí)实:一方面,去年下(xià)半年核(hé)心CPI同比持续徘徊在(zài)0.6%的历史低(dī)位,但今年初以来(lái)有所(suǒ)反(fǎn)弹,意味着通(tōng)缩压力正在逐(zhú)步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng),环比走势均处于(yú)正常波动区间,也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在温和(hé)修复。往(wǎng)前(qián)看(kàn),去年二(èr)、三季度受疫情影响(xiǎng)供给(gěi)偏紧,CPI同比涨幅(fú)较高,高基数或(huò)对(duì)今年后续CPI同比读数持(chí)续(xù)造(zào)成(chéng)扰动。我们认为,应更多关注环比变(biàn)动情况(kuàng)以及核(hé)心CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪需求的回升,以及中(zhōng)央猪肉收储工作(zuò)的开(kāi)展,生猪价(jià)格(gé)有望筑底(dǐ)回升,食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解,下半年(nián)物价水平有望(wàng)逐步回(huí)归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上涨态势,通缩(suō)和通(tōng)胀均不(bù)构成当前经济的(de)主(zhǔ)要矛盾。
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最新评论
非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了