华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得(dé)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(fǎ酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列证书的(de)救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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