中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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