在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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