在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗)发(fā)展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消(x分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗iāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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