踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴(bào)涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯(sī)达克私(sī)有(yǒu)化(huà)退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入下降及对联(lián)营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达(dá)对大模型的看好，传递(dì)公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所(suǒ)回调(diào)，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个(gè)季度保持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年(nián)一(yī)季(jì)度末股东数来到32.好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却在(zài)逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持(chí)超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均价(jià)计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的(de)对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对(duì)应的(de)增(zēng)资额(é)为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上(shàng)述(shù)增资(zī)权(quán)后，三(sān)六零(líng)持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发(fā)布对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零(líng)的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进(jìn)一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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