北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排1cc的水等于多少克，1cc水是多少克名第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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