4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来了(le)不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了(le)市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆(jiāng)因积温(wēn)不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人(rén)士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌欧(ōu)美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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