随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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