美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ng>危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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