AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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