5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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