AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。

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