随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

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　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡(d一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱àng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来的(de)发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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