今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王 特朗普为什么称为懂王公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系(xì)对(duì)于资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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