分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)附加监管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(j伊拉克是不是被灭国了ī)励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎ伊拉克是不是被灭国了n)产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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