近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范馈赠的意思围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng馈赠的意思)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(y馈赠的意思è)获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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