编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的(de)大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗fā)展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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