北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译p>

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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