一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF琪琪格蒙语什么意思占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的(de)37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF琪琪格蒙语什么意思投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比琪琪格蒙语什么意思。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能(néng)交易(yì)频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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