AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī6千克等于多少斤 6千克是多少磅)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到6千克等于多少斤 6千克是多少磅它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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