本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工序(xù)的核心环节(jié)，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)计公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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