美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提(t愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析í)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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