为(wèi)了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新(xīn)美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续自己(jǐ)减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提(tí)供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用(yòng)于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制(zhì)关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向(x韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说iàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和(hé)责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市(shì)时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即(jí)便认(rèn)定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票(piào)。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第三(sān)款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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