用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司(sī)股(gǔ)价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价(jià)来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少(shǎo)机构参(cān)与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名(míng)机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布(bù)了完(wán)全基(jī)于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高name是什么意思 name是姓还是名端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèiname是什么意思 name是姓还是名)将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅(fú)下跌，股价也(yě)因(yīn)此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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