5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K92016年是什么年学(xué)科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的2016年是什么年安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降2016年是什么年温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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