在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可(kě)能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗>

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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