财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理strong>

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于(yú)大模(mó)型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会(huì)上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。