自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪一寸多少厘米公分 一寸是几个手指科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指xī)引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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