财(cái)联(li大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么án)社记(jì)者近期从行业内了(le)解到(dào)，信贷市场需求低迷持续之(zhī)下(xià)，部分银行(xíng)出现(xiàn)了(le)贷(dài)款最优惠利(lì)率与(yǔ)同期理(lǐ)财收益率(lǜ)倒挂(guà)或接近(jìn)倒挂(guà)的罕见现象。

　　“我们个贷最(zuì)低已经(jīng)到(dào)年化3.65％左右了(le)，但投放依旧比较难。房贷(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么dài)和前十(shí)年比那都是放不出去(qù)的。”4月25日，中(zhōng)部(bù)一(yī)家大(dà)型(xíng)城商行相(xiāng)关(guān)负责人对(duì)财联社记(jì)者(zhě)说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联社记者向(xiàng)兴业、广发等多(duō)家银行了解到，当前抵押贷款最优(yōu)惠利率区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相(xiāng)比，贷(dài)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平仍在(zài)进(jìn)一步下滑。

　　而普(pǔ)益标准(zhǔn)监(jiān)测数据显示(shì)，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场共新发了661款(kuǎn)理财(cái)产品，环比增加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其(qí)平均业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个百分点；575款为封闭式产品，其平(píng)均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财子负(fù)责人对财(cái)联社记者表示(shì)，正常情况下贷款(kuǎn)利(lì)率要(yào)高于理财收益，否则(zé)会形成套(tào)利空间。近(jìn)期出现的收(shōu)益率倒挂的情况的确多年来少见。这种(zhǒng)情(qíng)况本质上反映实体(tǐ)经济需求不足，资金可能在(zài)金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走(zǒu)高(gāo)的(de)理财收益率

　　4月(yuè)23日(rì)，央行国际司司长金中夏对外(wài)表(biǎo)示，人(rén)民银行认真贯彻党中央、国务院决策部署，采取(qǔ)了很多(duō)措施做好金(jīn)融支持(chí)稳外贸工作。首(shǒu)先是降(jiàng)低实体(tǐ)经济(jì)融(róng)资成(chéng)本。2022年，我国企业贷款加权平均利率同比下降了(le)34个基点，仅4.17％，这在历史上(shàng)是(shì)比(bǐ)较低的水平。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一季度金融统计数据(jù)发(fā)布(bù)会上(shàng)公布(bù)的数(shù)据显示，3月份银行体系新(xīn)发企业贷加权平均利(lì)率同比(bǐ)下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表述，3.96％系3月份银(yín)行体(tǐ)系新发(fā)企业(yè)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，并没有考虑(lǜ)区域差异。财联社记者注意到，在部分资金(jīn)充裕的一线(xiàn)城市利率水平下(xià)沉更快，比(bǐ)如央行(xíng)营管(guǎn)部早(zǎo)在2月份即表示，去年12月份(fèn)，北(běi)京地(dì)区新发放(fàng)企业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报告分析认(rèn)为，一季度的(de)贷款需(xū)求非常好，央行今(jīn)年一(yī)季度公布的(de)贷款需求指数(shù)飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但最(zuì)近贷(dài)款需求有下降趋势，如近期(qī)票据(jù)转贴现利率下(xià)降(jiàng)，表示银行(xíng)贷款需求较差，需要购(gòu)买(mǎi)票据来填(tián)充贷款额度(dù)。

　　与新发放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)市场当(dāng)前(qián)的不(bù)景气形成鲜明对(duì)比的是，一季(jì)度理财市场的收益率却在节节回升(shēng)。普益(yì)标准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度(dù)末(mò)，理财公(gōng)司存续理(lǐ)财产品14892款(kuǎn)，占全市场存(cún)续(xù)理财(cái)产品(pǐn)的44.03％。理财公司存续(xù)开放式固收(shōu)类理财产品（不(bù)含现金(jīn)管理类产品）的近1个月年(nián)化收(shōu)益(yì)率(lǜ)的平均水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国(guó)金固(gù)收(shōu)最新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来(lái)6M-1Y封(fēng)闭式理(lǐ)财(cái)基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)与1年期AAA级中票、存(cún)单利差走阔。

　　即便与(yǔ)新发理(lǐ)财(cái)产品收(shōu)益(yì)率相(xiāng)比，当前银行新发贷款的利率也不占(zhàn)优。普益标(biāo)准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场新发(fā)理(lǐ)财产品中(zhōng)，开放式产品平(píng)均(jūn)业绩比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产品(pǐn)平均业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位受访金融(róng)行业(yè)人士对记者表示(shì)，当前新发贷款利率和理财收益率之间出(chū)现倒挂是多年来罕见的情况。部分人士(shì)认为，应该警惕当前非对(duì)称(chēng)利率(lǜ)政策之下，贷(dài)款、存款和金融市场之(zhī)间出(chū)现收益“套利(lì)”空间的可能。

　　融360数字科技(jì)研究院分析(xī)师刘银平对财联社记者表(biǎo)示，理财产(chǎn)品(pǐn)收益率超过银(yín)行贷款利率(lǜ)，可能会给部分(fēn)客户钻空子的(de)机会(huì)，从(cóng)银行那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿去购(gòu)买收益率更(gèng)高的(de)理财产品，导(dǎo)致资金(jīn)空转，前几(jǐ)年结(jié)构性存款市场曾存在这种现(xiàn)象。

　　不(bù)过刘银平(píng)认为，目前理财(cái)产品业绩比较基准不代表实际收益率(lǜ)，净值是(shì)不断波动的，不会一直上(shàng)涨(zhǎng)，实际上，理财(cái)产品(pǐn)向净值化转型之后(hòu)对企业的吸引力(lì)有所减弱。

　　上海金融与发(fā)展实验室(shì)主任(rèn)曾刚对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示，理财收益(yì)与金融市场利率相(xiāng)对应，出现(xiàn)倒挂(guà)的情(qíng)况(kuàng)主(zhǔ)要是即期的贷款利率与(yǔ)发(fā)行当期定价的理财收(shōu)益率(lǜ)的差异，在市场利率快速下(xià)行(xíng)的时容易出现这种收益(yì)率(lǜ)不同步的脱(tuō)节现(xiàn)象(xiàng)。

　　曾刚认为，如果银行(xíng)贷款利(lì)率(lǜ)继续下行，意味(wèi)着当期发行(xíng)的理财产品的(de)收益(yì)率(lǜ)会(huì)同(tóng)步下降(jiàng)。从这(zhè)一个角度来看，未来一段时间的理(lǐ)财产品收益率会进入下(xià)行通(tōng)道。

　　这一(yī)判断得到(dào)银行业内人(rén)士的(de)认同。4月25日(rì)，某城商行广州分行负责人对财联社表示，该行已经关注到理财收益(yì)和存贷款利差(chà)的情况，理财(cái)与贷款(kuǎn)利率差距过大必然引发资金空转套利(lì)，这与(yǔ)货币(bì)政策初衷(zhōng)不符。估计下一步理(lǐ)财(cái)产品收益水平要降低(dī)到3％以下。

　　一(yī)家头部银行理财(cái)子负(fù)责人(rén)对财联社(shè)记者表示，考(kǎo)虑到理财产品底层(céng)资产大多(duō)数为债券，而债券市(shì)场发行人大(dà)多(duō)是(shì)大(dà)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，理(lǐ)论上(shàng)其(qí)收益率比个贷是要低一个等级。

　　“道理很(hěn)简单，个(gè)人的(de)信用等级比大(dà)型企业要低，所以(yǐ)个贷的定价理论上要比理财(cái)收益率高才对(duì)。现(xiàn)在(zài)出现个贷定价和理财产品持平(píng)，甚至出现倒挂，这只能说明个人部门当前的信(xìn)贷需求不足(zú)，没有(yǒu)什么人想贷款，导致资金(jīn)空转(zhuǎn)，这也是近年来(lái)比较(jiào)罕见(jiàn)的情况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样认为，如(rú)果贷款(kuǎn)定价持(chí)续下行未(wèi)来(lái)新(xīn)发(fā)理(lǐ)财产品(pǐn)收(shōu)益率也会回落。“市场对利率走势的(de)预(yù)期(qī)是一致的(de)，新(xīn)发的(de)收益率未来会下来，近期整(zhěng)体的趋势也是这样。一些(xiē)存量的产品年化收益(yì)率近(jìn)期大幅上(shàng)行，主(zhǔ)要是因为底层资(zī)产是去年利率高位时候拿的(de)，在利率走低(dī)预期下，其净值表现就会向上(shàng)拉。”

　　息(xī)差承压将推动(dòng)存(cún)款利率进(jìn)一步下行(xíng)

　　受访银行人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)称，当前贷(dài)款端定(dìng)价(jià)疲软的现状，也是有关方面不(bù)断出手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大(dà)型(xíng)城(chéng)商行负责人对记(jì)者表示(shì)，在贷(dài)款定(dìng)价(jià)上不(bù)去(qù)的情况下，未(wèi)来存款利率持续下行应该是大趋势，否则银(yín)行净息差承受的(de)压(yā)力将是巨大的。“现(xiàn)在各(gè)行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还没完全消除(chú)，很多(duō)客户的(de)资金还(hái)没有(yǒu)出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为(wèi)，一旦第二(èr)季度贷款(kuǎn)需求走弱得到确认，意味着贷款利率(lǜ)依然有下(xià)降的可能性(xìng)和空间，银行息差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银(yín)行(xíng)一季(jì)度(dù)显示，截至3月末，该行(xíng)净(jìng)利息收益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队最新研报认为，未(wèi)来存款市场成本(běn)管控仍有后(hòu)手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预(yù)计，后续对于存款定(dìng)价自律管理的手段包括(kuò)但(dàn)不(bù)限于以下三(sān)个(gè)方面。首先，协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)等创新类活期存款(kuǎn)有可能将(jiāng)纳入(rù)自律机制管理。现阶段，对核心定(dìng)期存(cún)款而言(yán)，同时(shí)有(yǒu)EPA和(hé)MPA进(jìn)行约束，但“类活期”存款缺少政(zhèng)策指引，未来或将对这类(lèi)产品比照活期(qī)存(cún)款(kuǎn)进行(xíng)规范；其次，同(tóng)业存(cún)款套壳协议存款需继续纠(jiū)正；最后，期权价值过低的“假(jiǎ)”结构性存款仍(réng)须规范，后续或将结构性存款(kuǎn)的(de)（保底收益+期权价值）合(hé)计同时(shí)纳入自律机(jī)制上限，进一步压(yā)降结(jié)构性存款利率。

　　王一(yī)峰团队(duì)测算认为，如(rú)果全部企(qǐ)业活期存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平均水平，则(zé)上市银行企业(yè)活期存款成本率加权平均降幅(fú)在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市银行营收增(zēng)速2.3pct。

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