华尔街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各(gè)自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不言自明。自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资(zī)已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们(men)投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业的(de)各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做(zuò)空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美(měi)元的“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾(céng)介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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