5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存(cún)款之间的(de)存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持(chí)续(xù)主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的(de)作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，世界上哪个国家女人最开放稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期被进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无(wú)风险收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(l世界上哪个国家女人最开放ǜ)上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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