周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种

　　上周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行看，截(jié)至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位(wèi)公募股(gǔ)票(piào)权益(yì)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种用品复(fù)苏(sū)的空间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方(fāng)面，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧(qí)，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大(dà)盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领(lǐng)低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平(píng)等特(tè)征，使得其估(gū)值修复(fù)成(chéng)为了猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情(qíng)绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最低(dī)结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一(yī)季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二(èr)季度电力(lì)消费增速将有望回(huí)升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的(de)持(chí)续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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