钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意(yì)地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年(nián)的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思而根据公司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置(zhì)及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后(hòu)一(yī)期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的(de)联合银(yín)团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思能、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子(zi)的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离(lí)子电(diàn)池的(de)一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的(de)成本。但能量(liàng)密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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