中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zh衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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