中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōn乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法g)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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