财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单strong>。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。