4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(t太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询áng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多(duō)的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆(lù太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但(dàn)中(zhōng)长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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