美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他们(men)担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关(guān)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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