4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiān吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗g)对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天(tiān)气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨(zhǎ吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续(xù)加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗的(de)消费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测(cè)，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬升。

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