财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越(yuè)）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之地”，而年内火爆的(de)淄博(bó)烧烤一(yī)定程度上助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是(shì)值得投资者期(qī)待。

　　从(cóng)一季度(dù)业绩来(lái)看，燕(yàn)京(jīng)啤酒以(yǐ)近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝(jué)尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同(tóng)比增速(sù)也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突破(pò)百亿元。但(dàn)包括百威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行业则(zé)堪称一抹亮色(sè)。民生证券王言海(hǎi)5月(yuè)8日发布的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景(jǐng)逐(zhú)步复苏，叠(dié)加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显(xiǎn)提速。国盛证券(quàn)符(fú)蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù)持(chí)续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒在中国市场(chǎng)颓势(shì)明显 大(dà)鱼(yú)吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅(fú)分别达159%和(hé)187%，前者(zhě)目前总(zǒng)市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最(zuì)大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股(gǔ)价(jià)跌近(jìn)六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实施(shī)“啤酒专项工(gōng)程”后(hòu)，啤(pí)酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的(de)黄(huáng)河、重(zhòng)庆的山城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的(de)漓泉、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎(hū)每座(zuò)城市都(dōu)拥(yōng)有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市(shì)场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗(luó)列五大巨(jù)头的具体(tǐ)市场份额，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英博(bó)子(zi)公(gōng)司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤(pí)酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市(shì)占率提升后头(tóu)部企业将有望进一步(bù)提升盈(yíng)利水平。分析人士指出(chū)，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼(yú)”的(de)市(shì)场趋势不变，经过一段时间的(de)此消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格局(jú)，将演变为“一超(chāo)多强”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上(shàng)来(lái)，形成(chéng)1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得(dé)注意(yì)的是，这几年(nián)，外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显，百威英博销量下(xià)滑(huá)，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的(de)营(yíng)业利(lì)润增长将低于去(qù)年(nián)的(de)水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华(huá)运营啤酒资产唯(wéi)一平(píng)台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士(shì)伯啤(pí)酒在去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗中国多(duō)个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高(gāo)端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此前多年，高端啤酒市场主要由(yóu)外(wài)资啤酒(jiǔ)百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来(lái)，本土啤(pí)酒开(kāi)始(shǐ)发(fā)力。以销(xiāo)量最大(dà)的华润雪花(huā)啤酒为(wèi)例，早年畅销大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经(jīng)很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，啤酒行业处于产(chǎn)业(yè)链中游，对上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为(wèi)影(yǐng)响啤酒成(chéng)本主(zhǔ)要材料；下(xià)游终(zhōng)端议价能力较(jiào)强(qiáng)，进(jìn)入存量(liàng)竞争时代后，企(qǐ)业为向高(gāo)端化转型已多次实施(shī)提(tí)价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景恢复(fù)将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度(dù)或不弱于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨(zhǎng)幅、频次、企(qǐ)业参与(yǔ)数量高增(zēng)，提价区域由部分到全国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂(chǎng)商纷纷提价(jià)，中高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出(chū)厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在(zài)前几(jǐ)年，中(zhōng)国(guó)啤(pí)酒市场(chǎng)的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带(dài)。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千(qiān)元啤(pí)酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为(wèi)了继续(xù)突破(pò)价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐发力(lì) 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元(yuán)级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先(xiān)推出“百年(nián)之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元(yuán)的(de)“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最(zuì)高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指出(chū)，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端(duān)化势能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持纯生(shēng)系及(jí)经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步提(tí)升(shēng)中档崂(láo)山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等(děng)高端(duān)产品放(fàng)量(liàng)，带(dài)动整(zhěng)体产(chǎn)品结构持续升(shēng)级(jí)。随着23年现饮(yǐn)场景全(quán)面复(fù)苏叠加去年Q2以来低基(jī)数效应，预计(jì)公(gōng)司全(quán)年业(yè)绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量来(lái)自中(zhōng)低端(duān)产品

　　2019年(nián)，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割。1863年(nián)创立于荷兰(lán)的喜(xǐ)力，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市(shì)场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指出(chū)，华润啤(pí)酒高端及超高(g去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗āo)端(duān)产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产(chǎn)品收入占(zhàn)比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品(pǐn)认知度(dù)或(huò)接(jiē)受(shòu)度相对(duì)偏低。公司提(tí)价空间较大，高端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤(pí)酒近几年风光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少(shǎo)，被雪花和(hé)青岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营业额甚至被重庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利同比(bǐ)增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀，是高(gāo)端新品燕(yàn)京U8的(de)成功营(yíng)销，以及旗下燕(yàn)京酒號(hào)社区小酒馆这种新(xīn)零售(shòu)业(yè)态的落地生根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报(bào)指出(chū)，渠道(dào)反馈，U8一(yī)季度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持(chí)续(xù)开(kāi)拓市(shì)场，推(tuī)动(dòng)整(zhěng)体销(xiāo)量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千(qiān)升(shēng)，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品(pǐn)点评称，改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化之(zhī)下，公司(sī)业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属(shǔ)于蓝海市场(chǎng)，拥有巨(jù)大发展潜力及空间，且目前行业(yè)格局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味及应(yīng)用场(chǎng)景布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应精酿市场发展趋(qū)势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期可持续发展潜力，并有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗