北(běi)交所开市至今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加较低(dī)的估值水(shuǐ)平，公募基金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等(děng)行业(yè)，长(zhǎng)期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北(běi)交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计(jì)有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北(běi)交所上(shàng)市股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规定(dìng)的“上(shàng)市(shì)交易的股票(piào)”。在(zài)遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围(wéi)、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特(tè)征和(hé)相关风(fēng)险控制(zhì)指标(biāo)等前提下，公(gōng)司旗(qí)下(xià)基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有关(guān)规(guī)定，亦(yì)可(kě)投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投研人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐地发现了北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机会(huì)，开始加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的当前估(gū)值水平偏低(dī)，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看(kàn)，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流(liú)动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以来(lái)，被动(dòng)资金的(de)加入(rù)使得整个板块(kuài)的成交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然(rán)也引来更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示(shì)，公募基金的配置意愿，主几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了要取决于北交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以(yǐ)及(jí)专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模公司(sī)去(qù)年业绩(jì)涨势(shì)良好，今(jīn)年(nián)一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计(jì)随着后续(xù)市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了高速成长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的(de)特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平(píng)显著偏低(dī)的公(gōng)司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和(hé)风险分散，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)经营波(bō)动大的(de)风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上(shàng)述投研(yán)人(rén)士也称，我(wǒ)们高度重视北交所投(tóu)资机(jī)会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围的(de)基(jī)金(jīn)产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的投(tóu)资范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金持有(yǒu)北(běi)交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市(shì)值(zhí)占比较高(gāo)，而(ér)去年下(xià)半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回调(diào)幅度较大(dà)，带动(dòng)投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所的(de)投资(zī)价值(zhí)仍然受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一(yī)级市场（股(gǔ)权投资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司(sī)而言(yán)又相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模也相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的(de)角度来说，这也(yě)意(yì)味着(zhe)更大的成长空(kōng)间和收益率(lǜ)预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对(duì)于(yú)具体(tǐ)行业(yè)没有明确的(de)偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中拥有较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市(shì)值较(jiào)小(xiǎo)，可(kě)能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角看(kàn)，随着北交(jiāo)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)制(zhì)度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提(tí)升(shēng)，势(shì)必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间(jiān)，当(dāng)前配置的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重点关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精(jīng)特新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重点(diǎn)关(guān)注具有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研人士(shì)也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风(fēng)和(hé)企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体(tǐ)量的企业成(chéng)长(zhǎng)成(chéng)为大型企业(yè)，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更(gèng)加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物(wù)等(děng)三个领(lǐng)域。”

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