北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全(quán)球投资者5个多小(xiǎo)时的互动提2000克是多少斤 2000克等于多少公斤问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹果以及公司(sī)“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格依然高度(dù)看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是(shì)消(xiāo)费者(zhě)行(xíng)为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积(jī)电在(zài)产业链中的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目前(qián)没有一家公司(sī)可以(yǐ)与(yǔ)台(tái)积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获取本次(cì)股东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个(gè)分成(chéng)三个(gè)阶段的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外权益，这将使(shǐ)我们的所有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财务报(bào)表中2000克是多少斤 2000克等于多少公斤充(chōng)分整合Pilot的(de)收益(yì)、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但有些产品很(hěn)难(nán)让(ràng)人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面(miàn)临的问(wèn)题(tí)不在于是否(fǒu)开新(xīn)店(diàn)。我和(hé)查(chá)理为了把这个品牌推向全球做过(guò)很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初(chū)觉(jué)得走对了(le)方向，但(dàn)后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关(guān)于(yú)电影和迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电影(yǐng)行(xíng)业是(shì)一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫(yì)情(qíng)前有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪(xuě)的事(shì)情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克(kè)希(xī)尔出售动(dòng)视暴雪股份是(shì)否影响到了(le)微(wēi)软(ruǎn)对其的收购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希尔所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露(lù)的(de)事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他(tā)们已经做(zuò)得非常(cháng)出色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微软(ruǎn)与英(yīng)国有关部(bù)门(mén)积极地进行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花(huā)钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还(hái)不清楚最终结果(guǒ)会如何(hé)，但即(jí)使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没(méi)有成功(gōng)，也不代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了(le)苹(píng)果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我们仓(cāng)位中的占(zhàn)比超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比(bǐ)不高(gāo)，但每年的权重都在(zài)增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如(rú)果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什(shén)么是正确的(de)价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希(xī)尔组合的(de)35％表示担忧，认为这(zhè)已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元(yuán)是好的。”以此来表(biǎo)示(shì)，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹(píng)果的商业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的(de)喜(xǐ)好，有些(xiē)人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要(yào)么放(fàng)弃第(dì)二辆车(chē)，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯片行业(yè)台(tái)积(jī)电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内(nèi)快速买入卖出台(tái)积(jī)电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在(zài)他(tā)看来(lái)台积电是世界范(fàn)围内(nèi)管理(lǐ)最完(wán)善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人(rén)想要提高美国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为(wèi)，它(tā)只能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台(tái)积电比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司(sī)非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就能成为天才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢(huān)接受不可能(néng)的目标。我(wǒ)们(men)的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性(xìng)高的工作，我不想要(yào)那么多的(de)失(shī)败。但(dàn)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解(jiě)决不(bù)可(kě)能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新(xīn)能(néng)源和汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个(gè)经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽(qì)车品(pǐn)牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此(cǐ)外，美(měi)国的(de)汽车公司还(hái)会(huì)面(miàn)临来自(zì)世(shì)界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在它带来(lái)了(le)巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你到(dào)中国的比亚(yà)迪(dí)工(gōng)厂去(qù)看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非(fēi)常高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可(kě)能(néng)更(gèng)好，因为人工智(zhì)能并不(bù)能(néng)取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这(zhè)类产品(pǐn)仍不完(wán)善，譬(pì)如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以(yǐ)改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超额(é)收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会在相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)，但这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的(de)技术，因此，在这其中会(huì)存(cún)在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环(huán)境方面的(de)问题(tí)。从传统能源(yuán)向新能源(yuán)的(de)转变，我(wǒ)们(men)在这(zhè)个方面做了非(fēi)常多的投入(rù)。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够(gòu)。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关注证(zhèng)券(quàn)市(shì)场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行(xíng)业的变革，全球都是(shì)如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能(néng)够在全国(guó)的每(měi)一个州制定不同(tóng)的计(jì)划(huà)，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们的目(mù)标进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方(fāng)面希望(wàng)能够取(qǔ)得的成绩(jì)，但这(zhè)个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行事件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美(měi)元，这是法令的(de)规定(dìng)，但(dàn)这不(bù)是(shì)美(měi)国的行为方式(shì)，就(jiù)像(xiàng)他们不会让债务上限导致(zhì)世(shì)界陷入(rù)混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为什么只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引发的后(hòu)续问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来(lái)的情(qíng)况都非(fēi)常(cháng)相(xiāng)似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这些(xiē)年(nián)来(lái)，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后(hòu)的那(nà)一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常明智的事(shì)情，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求的责任。他们(men)改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要(yào)求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不(bù)了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严重(zhòng)的通货(huò)膨(péng)胀，市场普遍在批评(píng)美联(lián)储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决(jué)财政问题(tí)，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战中付出了(le)代价。我们(men)每个(gè)人(rén)，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也(yě)包括(kuò)我自己。我们购买了(le)最初(chū)所谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄(xù)债券等等(děng)。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计(jì)宏观(guān)环境会(huì)变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银行危(wēi)机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各(gè)种各样的(de)新(xīn)发明(míng)，但它(tā)需要有旧的(de)价(jià)值观。我们不知(zhī)道会(huì)发生什么(me)，因(yīn)为(wèi)在目(mù)前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制(zhì)造问题的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你要改(gǎi)变(biàn)人们(men)未(wèi)来的(de)行为方式，风险就必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们(men)最(zuì)终可能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉(jué)得没(méi)人能理(lǐ)解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全控制我们的财政政(zhèng)策。当(dāng)疫情发生的(de)时(shí)候，并没有人知道需要印多少数(shù)额的货(huò)币才(cái)能解决问题，而直到它(tā)失(shī)控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式(shì)可能会完全不同。我们(men)无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一家技(jì)术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)，盖可(kě)第(dì)一季度业绩表(biǎo)现得(dé)非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个(gè)原因，首先是减少了前一(yī)年的保(bǎo)险准备(bèi)金，其(qí)次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业(yè)地(dì)产(chǎn)损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在商(shāng)业(yè)地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领域从(cóng)来(lái)不是特别活跃，因此也不会(huì)受(shòu)到不良(liáng)贷款等一(yī)系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者(zhě)会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索(suǒ)权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的(de)重点是(shì)

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期(qī)运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提(tí)出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一(yī)团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指(zhǐ)标(biāo2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的(de)铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确(què)实经历了一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于(yú)在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期(qī)为客户(hù)提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情绪化投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误(wù)的(de)投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一个(gè)没有感情(qíng)的(de)人(rén)，但肯定想在(zài)做投资(zī)或(huò)商业决定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派(pài)发现金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事情会再(zài)次发生。但问题是，我们收(shōu)购(gòu)的机会是(shì)非常有限的(de)，所以当一家好公司(sī)面临被卖(mài)掉(diào)的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可(kě)能会把股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资(zī)的秘(mì)诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短期(qī)利润和长期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一(yī)个(gè)美好的(de)事业(yè)。好(hǎo)的企业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找到了一些，例(lì)如(rú)，当(dāng)我(wǒ)们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学(xué)到的(de)是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事。我们(men)一(yī)直在(zài)试图洞(dòng)悉的是消费者的行(xíng)为，我们(men)不能(néng)洞(dòng)悉企业的技术趋势(shì)，如果能(néng)做到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还(hái)在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是可以把(bǎ)一些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的(de)事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议(yì)，但格雷格是(shì)做出最(zuì)终决(jué)定的那个人。未来我们还需(xū)要(yào)更多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更(gèng)多的(de)业务。如果这(zhè)些人不足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不会让(ràng)他们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的(de)经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯(bó)克希尔之所以能够做的更好(hǎo)原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选(xuǎn)出的十大最(zuì)佳保险经理人之一(yī)，他的(de)地位无(wú)可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从不会(huì)去尝试改(gǎi)变一(yī)个体系(xì)，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与他交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝(jué)对(duì)是世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何(hé)到访日(rì)本，并参(cān)观(guān)五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的部分原(yuán)因，是为(wèi)了把格雷(léi)格介绍给(gěi)那(nà)些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合(hé)作(zuò)的机会。它们是一些令人难(nán)以(yǐ)置(zhì)信的投资机(jī)会，一(yī)直是(shì)非(fēi)常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司(sī)的文(wén)化(huà)和历(lì)史。我们对五大商社的(de)两(liǎng)天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望(wàng)百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答(dá)环节(jié)，巴(bā)菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希(xī)望这家公(gōng)司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄(è)姆1949年写下的(de)书时至(zhì)今(jīn)日依然畅(chàng)销(xiāo)且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)被(bèi)认为是(shì)一个国(guó)家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的(de)资本还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在(zài)国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股(gǔ)票(piào)回购不(bù)会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现在相同的(de)股票回购决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自(zì)身的运营产生益(yì)处，如(rú)果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回(huí)购来提升单股(gǔ)内(nèi)在价(jià)值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票(piào)回(huí)购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克(kè)希尔(ěr)，只要(yào)把某几(jǐ)只(zhǐ)股(gǔ)票拿(ná)好就行(xíng)，但这并不适合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你的孩(hái)子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践行这(zhè)样的价值(zhí)观(guān)，并和他们(men)谈(tán)论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察(chá)过很多(duō)富裕家庭，它们在(zài)财(cái)产规划(huà)分配上(shàng)都存在各自(zì)的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样的(de)”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子(zi)透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过(guò)早地向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如(rú)在他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学(xué)会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有能量的(de)人和活(huó)动(dòng)；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一(yī)切，那你一定会成(chéng)功。如果做不(bù)到，成功就需要更(gèng)多的运气(qì)，当然(rán)，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的命运都押(yā)宝(bǎo)在(zài)运气(qì)赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没有困难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中没(méi)有困难，我们(men)都非常热(rè)爱自己(jǐ)的(de)事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没(méi)有什(shén)么能比这更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大(dà)会上，巴菲特(tè)再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一(yī)些(xiē)非常(cháng)有说服力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了(le)这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

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